行业利差整体小幅下行——产业债行业利差动态

【天风研究·固收】 孙彬彬/张纯祎（联系人）

摘要：

行业整体

产业债整体上行。5月22日，产业债整体行业利差为83.13bp，与5月15日相比，下行0.40bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级产业债整体利差分别为35.67bp、176.52bp、180.99bp，与5月15日相比，AAA级下行0.42bp，AA+级上行0.55bp，AA级下行0.35bp。分行业来看，利差最高的行业为轻工制造、医药生物、计算机和农林牧渔的行业利差分别为388.61bp、231.03bp、227.79bp、215.77bp。

上游行业

采掘类产业债行业利差高等级下行，中低等级上行。5月22日，采掘类产业债行业利差为62.76 bp，与5月15日相比，下行0.71bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为47.24bp、142.77bp、248.00bp，与5月15日相比，AAA级下行0.46bp，、AA+级、AA级分别上行14.97bp、6.41bp。

中游行业

钢铁类产业债行业利差高等级上行，中等级下行。5月22日，钢铁类产业债行业利差为67.99bp，与5月15日相比，上行0.17bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为58.60bp、192.02bp，与5月15日相比，AAA级上行0.13bp，AA+级下行1.15bp。

下游行业

房地产类产业债行业利差下行。5月22日，房地产类产业债行业利差为102.62bp，与5月15日相比，下行1.79bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为34.39bp、183.96bp、340.62bp，与5月15日相比，AAA级、AA+级、AA级分别下行1.16bp、9.47bp、0.32bp。

服务行业

公用事业类产业债行业利差高低等级下行，中等级上行。5月22日，公用事业类产业债行业利差为18.95 bp，与5月15日相比，下行0.80bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.08bp、128.27bp、111.04bp，与5月15日相比，AAA、AA+、AA级分别下行0.64bp、上行7.13bp、下行0.17bp。

行业整体

上游行业

中游行业

下游行业

服务行业

附表