【天风研究·固收】转债日报（5月20日）|转债_民

转债发行人公告

1.【新天药业】①公司拟以自有资金对参股公司上海汇伦生物科技有限公司进行增资，增资金额为4,000万元。同时参与汇伦生物本次增资的其他主体分别为汇伦生物其他21名原股东按比例增资1,661.55万元人民币，新引进南京泉言财务服务有限公司、贵阳市工业和信息化产业发展引导基金、施普兰迪（北京）文化交流发展有限公司及其他5名自然人增资10,338.45万元人民币，合计增资16,000.00万元。本次增资前的全部股东权益价值109,000万元，本次增资完成后的股东权益价值为125,000万元，公司对汇伦生物的投资总额为14,000万元，持股比例将由9.17%增加为11.20%。②非公开发行A股股票预案，规模4.5亿元。

2.【晶瑞股份】全资子公司江苏阳恒持有孙公司江苏震宇55.56%的股权，公司的关联方丸红株式会社持有江苏震宇44.44%的股权。江苏阳恒将吸收合并江苏震宇，吸收合并完成后，江苏阳恒继续存续，江苏震宇将依法注销，江苏阳恒将成为公司的控股子公司。本次吸收合并构成关联交易。

3.【新希望】子公司“广东新希望”、“金橡树”拟与“伊春市中小企业公司”共同发起设立总规模不超过1亿元人民币的股权投资基金——伊春新希望畜牧产业发展基金合伙企业（有限合伙）。

4.【盛路通信】公司拟向罗剑平、郭依勤出售其所持有的深圳市合正汽车电子有限公司100%股权、公司对合正电子享有的全部债权及公司享有的对罗剑平、郭依勤的业绩补偿权利。

5.【浙商证券】非公开发行A股股票预案，规模100亿元。

6.【*ST辉丰】“辉丰转债”自2020年5月25日起暂停上市。

转债交易情况

周二上证指数收于2898.58点，较前一交易日上涨0.81%。中证转债指数收于344.82点，较前一交易日下跌0.12%。上涨前三个券分别为全筑转债（12.45%），龙蟠转债（10.38%），国轩转债（6.77%）；跌幅前三个券分别为天康转债（-4.92%），九吾转债（-4.88%），金农转债（-4.76%）。

转债市场公告

转债发行人公告

【新天药业】①公司拟以自有资金对参股公司上海汇伦生物科技有限公司进行增资，增资金额为4,000万元。同时参与汇伦生物本次增资的其他主体分别为汇伦生物其他21名原股东按比例增资1,661.55万元人民币，新引进南京泉言财务服务有限公司、贵阳市工业和信息化产业发展引导基金、施普兰迪（北京）文化交流发展有限公司及其他5名自然人增资10,338.45万元人民币，合计增资16,000.00万元。本次增资前的全部股东权益价值109,000万元，本次增资完成后的股东权益价值为125,000万元，公司对汇伦生物的投资总额为14,000万元，持股比例将由9.17%增加为11.20%。②非公开发行A股股票预案，规模4.5亿元。

【晶瑞股份】全资子公司江苏阳恒持有孙公司江苏震宇55.56%的股权，公司的关联方丸红株式会社持有江苏震宇44.44%的股权。江苏阳恒将吸收合并江苏震宇，吸收合并完成后，江苏阳恒继续存续，江苏震宇将依法注销，江苏阳恒将成为公司的控股子公司。本次吸收合并构成关联交易。

【新希望】子公司“广东新希望”、“金橡树”拟与“伊春市中小企业公司”共同发起设立总规模不超过1亿元人民币的股权投资基金——伊春新希望畜牧产业发展基金合伙企业（有限合伙）。

【盛路通信】公司拟向罗剑平、郭依勤出售其所持有的深圳市合正汽车电子有限公司100%股权、公司对合正电子享有的全部债权及公司享有的对罗剑平、郭依勤的业绩补偿权利。

【文灿股份】公司拟现金收购“百炼集团”控股权，近日收购项目通过了斯洛伐克反垄断机构的审查。

【浙商证券】非公开发行A股股票预案，规模100亿元。

【国轩高科】公司实际控制人李缜先生及其一致行动人珠海国轩贸易有限责任公司、李晨先生拟向战略投资者转让其持有的部分公司股权并涉及其他表决权安排，可能导致公司第一大股东及实际控制权的变更。公司股票和可转债自2020年5月20日（星期三）上午开市起停牌，停牌预计不超过5个交易日。

【*ST辉丰】“辉丰转债”自2020年5月25日起暂停上市。

【高能环境】公司将行使“高能转债”的提前赎回权，对“赎回登记日”登记在册的“高能转债”全部赎回。

【奥瑞金】全资子公司波尔亚太（北京）金属容器有限公司与北京雁栖中诚科技发展有限公司就波尔北京土地、房屋、附属物及设备设施等整理及补偿事宜，拟签署《怀柔科学城区域配套资源整理协议》，整理补偿补助款共计205,834,582元。

【九州通】全资子公司“上海九州通”收到上海市普陀区桃浦镇春光村村民委员会支付的第一笔土地退还补偿金5608.65万元。

【三星新材】公司股东“德华创投”累计减持公司股份40.9万股（占公司总股本的0.46%），已达到计划减持股份数量，本次减持计划实施完毕。

【海大集团】公司控股股东“海灏投资”此次转让“海大转债”283万张，占公司发行总量10%。

【台华新材】公司董事张长建先生简化减持公司股份不超过84.23万股，减持比例不超过0.1099%。

【雷科防务】公司持股5%以上股东“华融华侨”计划减持公司股份3305.55万股，不超过公司股份总数的3%。

【明阳智能】公司股东“JointHero”已减持公司股份1379.72万股，占公司总股本的1%。

【龙蟠科技】公司接到实际控制人朱香兰女士及一致行动人南京贝利投资中心（有限合伙）分别减持龙蟠转债16.22万张、23.78万张。

【翔港科技】公司控股股东董建军先生累计减持翔港转债20万张，占发行总量的10%。

【全筑股份】公司控股股东朱斌先生累计减持全筑转债38.4万张，占发行总量的10%。

【开润股份】公司控股股东、实际控制人范劲松先生将所持有的1050万股股票（占其所持股份比例的7.86%）进行股票质押式回购交易。

【翔鹭钨业】公司股东“众达投资”本次解质676.16万股，占其所持股份比例的12.66%，占公司总股本的2.46%。

【济川药业】公司控股股东“济川控股”本次解质押1500万股，占其所持股份比例的3.6%，占公司总股本的1.84%。

【尚荣医疗】公司控股股东、实际控制人梁桂秋先生此次解质押3140万股，占其所持股份比例的11.95%，占公司总股本比例的3.83%。

【今飞凯达】公司控股股东“今飞控股”本次解质押2139.08万股，占其所持股份比例的14.86%。

一级市场预案

【蓝帆医疗】公开发行可转换公司债券申请获得证监会核准批复

可转债正股产品价格走势

01. 制冷剂出厂价格走势：巨化EB

R134a市场弱势运行，市场需求低迷，汽车行业级空调售后行业需求疲软，同时出口未能完全恢复，厂家迫于出货压力，让利出货现象明显，但是场内成交有限，行情不佳，企业开工相对稳定，中化装置分段检修当中，预计月底开车，飞源3万吨/年装置目前缓慢投料中，市场货源量供应较为充足。目前汽车行业企业库存水平基本正常，但全球疫情带来的不确定性将持续影响国内汽车市场，当前企业出口不畅需求弱势，以及原料端支撑力减弱，预计短期内制冷剂R134a震荡整理为主，下跌风险仍存。

（资料来源：百川资讯）

02. PTA-涤纶长丝国内市价走势：桐昆转债&EB、桐20转债、新凤转债

PTA市场偏强震荡，期货震荡调整运行，现货报价至3450元/吨左右。国际油价宽幅震荡带动PTA市场上下波动，现货市场交投略显冷清。目前多套PTA装置在6月存检修计划，但新增产能也计划在6月份投放，市场供需压力已经明显。成本利好与供需利空博弈下，预计短期PTA市场震荡调整运行。

（资料来源：百川资讯）

03. 炭黑国内市价走势：永东转债、金能转债

预计炭黑市场短时间僵持偏稳，整体波动不大。建议商家根据自身情况合理操作。

（资料来源：百川资讯）

04. 化肥国内市价走势：金禾转债、司尔转债

三聚氰胺市场弱势盘整。市场灵活成交，部分一单一议，厂家多数持稳报价，个别小幅整理，主流成交价在4450-4600左右，新疆地区4250-4300左右。整体开工率提升后，因预售订单较多，厂家暂无压力。

上下游市场：国内尿素市场涨跌互现，山东、安徽、河北、河南、山西地区小幅调涨10-20元/吨；江苏、广东地区报价小幅下滑10-20元/吨。局部地区下游接货情绪好转，低迷市场出现反弹。但江苏、广东等局部地区行情仍处低迷态势，下游心态的好转是否能辐射全国多地区仍值得关注。综合看，下游受买涨情绪带动补货，实则需求暂未集中释放，尿素市场仍处供过于求形势。预计尿素市场受新单减量影响，涨幅受限。下游胶板厂开工低位，需求实际无提振，终端囤货较多，虽然预收订单较好，厂家无压力，但是社会库存高位，对行情依然有抑制。

后市预测：三胺市场厂家开工高位，行情弱势未见利好，供需矛盾制约价格，加之开工率转高，下游需求未有显著提成，恐对行情抑制，关注上游开工波动以及价格变化对市场情绪的影响。

（资料来源：百川资讯）

05. 农药国内价格走势：利尔转债

甘氨酸弱势盘整。工业级甘氨酸华东主流成交价至10000-10500元/吨。就市场看，有如下几方面：第一，虽然5月21日期北京“两会”召开，从市场反馈看，华北区甘氨酸开工正常，产量上调；第二，上游原料甲醇价格较前期价格有所上调，液氯高价盘整，醋酸价格上调，支撑甘氨酸价格；第三，下游草甘膦市场略有疲软，对高价甘氨酸接受能力有限。后市分析：从目前市场看，鉴于草甘膦市场疲软，不排除甘氨酸弱势下探的可能。

（资料来源：百川资讯）

06. 维生素国内报价走势：兄弟转债、圣达转债

泛酸钙：原料紧张，此前市场消息称河北厂家泛酸钙提价至380元/公斤，近日购销偏淡，市场高位整理。

VK3：皮革行业低迷，铬鞣剂消耗减少，受成本支撑，工厂生产受限，4月26日兄弟科技MSB96提价至135元/公斤，MNB96提价至155元/公斤，市场稳中偏强运行。

VB1：兄弟维生素有序投料生产,湖北地区逐步复工, 国内供应趋于好转，市场报价高位回调。

（资料来源：百川资讯）

07. 新能源产业链走势：赣锋转债、国轩转债、恩捷转债、璞泰转债

新能源汽车和小动力市场都已明显起量，锂电池下游整体呈现好转迹象，正极材料企业开工率逐渐回升，需求小幅增加。市场来看，三元材料市场情况仍显平淡，价格仍然处于年内低位。目前三元材料523报价在11.5万元/吨，较昨日下滑0.1万元/吨，目前国内需求情况仍不乐观，不过有材料企业表示，随着海外各国封城政策的解除，5月下旬国内电动工具等产品出口订单有望复苏，或将带动部分数码型三元材料需求回升。

（资料来源：百川资讯）

08. 天然橡胶价格走势：玲珑转债

国内天然橡胶价格上涨，昨日期货价格小幅弱势调整，产业内多空博弈基本平衡，上行动力不足，需求维持低迷，胶价小幅弱势调整。现货市场，外盘贸易商报盘积极性尚可，价格暂稳，询盘尚可。国内贸易商出货和询盘积极性尚可，报盘价格持稳，市场整体交投活跃度正常水平。目前整体供应充裕，但是国内外产区开割延迟存加剧预期，新胶供应偏紧预期升温。预计5月下旬天胶价格存在上涨可能。

（资料来源：百川资讯）