国债期货走势分化 10年期主力合约涨0.16%|国债期
5月20日，今日国债期货走势分化，2年期和5年期品种全线走低，10年期主力合约收涨。
截至下午收盘，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约跌0.25%，2年期主力合约跌0.19%。
公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，5月20日不开展逆回购操作。
5月LPR报价与上月持平
5月20日，5月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，上次为3.85%，5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。
东方金诚：5月LPR报价保持不变意味着什么？
东方金诚首席宏观分析师王青认为，今年5月两会之后，包括货币政策边际宽松在内的宏观政策逆周期调节力度还会进一步加大，而未来通胀持续降温将为进一步降息铺平道路——伴随这一轮“猪通胀”见顶回落，3月和4月CPI同比涨幅快速下行势头将在下半年持续，三季度有望降至“2时代”，通胀因素对降息的牵制作用将显著削弱。
预计，未来着眼于稳定就业大局、提振短期经济增长动能，6月开始央行降息节奏有可能适度加快，预计当月MLF利率有可能下调10-20个基点。这将带动6月1年期LPR报价下行10-20个基点，市场化降息过程有望持续推进；而在“房住不炒”原则下，主要针对房贷利率的5年期LPR报价下行幅度会相对较小，估计降幅约为1年期LPR下行幅度的一半左右。
中信固收：后续将从总量宽松逐步转向结构性调整的方向
中信固收明明团队认为，4月份以来货币政策偏于谨慎，没有更多因素推动LPR报价下行，在今年已经实现30bp下行幅度后，5月LPR报价维持不变。我们认为货币政策最宽松的时点已过，后续将从总量宽松逐步转向结构性调整的方向，宽松的力度和节奏相对收敛。虽然货币政策进一步宽松幅度有限，但近期利率持续调整后相较基本面、资金面和政策面都有一定超调迹象，随着市场情绪的逐渐释放，利率债的交易窗口再度显现，维持10年期国债收益率2.4-2.6%的区间不变。
