国债期货涨跌不一 10年期主力合约跌0.26%|国债期

　　5月13日，国债期货涨跌不一，10年期国债期货午后跳水走弱。截至下午收盘，10年期主力合约跌0.26%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.02%。

　　中信固收：维持10年期国债收益率2.4-2.6%的区间不变

　　中信固收表示，近期部分上游行业实现库存去化，但钢铁、化工等中游行业的产品库存仍然偏高，同时随着前期地产、基建赶工的放缓以及梅雨季节来临对工程进度的制约，工业整体的库存压力仍然值得关注。从供需的逻辑剖析，当前的企业补库并非新一轮库存周期的起点，而是经济修复进程中的周期“异化”，后续或将出现企业主动去库与被动去库交织而成的库存去化。

　　往后看，进入四季度，随着企业去库的逐渐深化以及终端需求的筑底完成，库存周期有望与产能周期共振并推动经济上行。策略方面，在终端需求明显改善之前，库存去化将对经济的复苏节奏形成扰动，但当前汇率压力制约了国内的货币政策空间，后续若无更大规模的货币宽松，利率再创新低的可能性已经不大，维持10年期国债收益率2.4-2.6%的区间不变。

　　华创宏观：短期维持震荡，关注6月中旬可能出现的利率下行窗口

　　华创宏观认为，短期来看，结合工业名义增长速度和社融-M2缺口，基本面决定利率下行空间不大，但同时上行风险也很有限。长期来看，下一个利率下行窗口或到6月中旬出现。