【天风研究·固收】转债日报（5月11日）|转债_民

转债发行人公告

1.【长江证券】2020年4月母公司营业收入79,014.73万元，净利润23,918.02万元；2020年累计营业收入196,179.06万元，净利润63,910.21万元。

2.【高能环境】公司中标新疆生产建设兵团第七师五五工业园新扩北区污水处理厂建设项目（EPC总承包），中标价人民币74,588,178.16元。

3.【新天药业】截至2020年5月9日，公司已累计向全资子公司硕方医药增资1,000万元，硕方医药的注册资本变更为3,000万元，公司仍持有硕方医药100%股权。

4.【川投能源】转股公告：初始转股价为人民币9.92元/股，转股期为2020年5月15日至2025年11月10日。

转债交易情况

周五上证指数收于2895.34点，较前一交易日上涨0.83%。中证转债指数收于353.23点，较前一交易日上涨0.17%。上涨前三个券分别为华统转债（25.81%），万顺转债（13.38%），凯龙转债（10.83%）；跌幅前三个券分别为光华转债（-7.63%），国轩转债（-2.66%），天康转债（-2.14%）。

转债市场公告

转债发行人公告

【长江证券】2020年4月母公司营业收入79,014.73万元，净利润23,918.02万元；2020年累计营业收入196,179.06万元，净利润63,910.21万元。

【高能环境】公司中标新疆生产建设兵团第七师五五工业园新扩北区污水处理厂建设项目（EPC总承包），中标价人民币74,588,178.16元。

【新天药业】截至2020年5月9日，公司已累计向全资子公司硕方医药增资1,000万元，硕方医药的注册资本变更为3,000万元，公司仍持有硕方医药100%股权。

【川投能源】转股公告：初始转股价为人民币9.92元/股，转股期为2020年5月15日至2025年11月10日。

【老百姓】公司控股股东老百姓医药集团计划通过大宗交易方式减持公司股份数量不超过5,733,600股，减持比例不超过公司总股本的2%。

【万里马】公司控股股东、实际控制人林大洲先生因个人资金安排，拟减持股份不超过11,859,250股，占公司总股本的3.8%。

【海大集团】公司控股股东海灏投资于2020年5月8日通过大宗交易方式总计转让海大转债283万张，占公司发行总量10%。

【东方时尚】公司控股股东东方时尚投资将其前期质押给国信证券股份有限公司的63,616,000股公司股份办理了质押延期购回交易，占公司总股本的10.82%；将其前期质押给国信证券股份有限公司的43,180,00股公司股份办理了解除质押交易，并在兴业银行股份有限公司北京西直门支行办理了股份质押手续，占公司总股本的7.34%。

【蓝盾股份】公司控股股东、实际控制人柯宗庆先生于近日解除质押股份3,000,000股，截至2020年5月7日，累计质押（含冻结）其持有的公司股份390,737,197股（含本次），占其持有的公司股份的99.47%      。

【川投能源】转股公告：初始转股价为人民币9.92元/股，转股期为2020年5月15日至2025年11月10日。

【兄弟科技】公司控股股东、实际控制人钱志达先生于近日解除质押股份3,500万股，截至公告披露日，钱志达及其一致行动人累计质押数量为154,810,000股，占公司总股本的17.16%。

【君禾股份】将于2020年5月15日实施转股价格调整，修正前转股价格为16.20元/股，修正后转股价格为11.46元/股。

一级市场预案

【银信科技】【国城矿业】【淳中科技】公开发行可转换公司债券申请获得证监会发审委审核通过

可转债正股产品价格走势

01. 制冷剂出厂价格走势：巨化EB

R134a市场窄幅下调，部分报价理性回落，供应方面，企业开工相对稳定，中化装置分段检修当中，飞源3万吨/年装置已逐步开车，目前缓慢投料中，市场货源量供应较为充足；需求方面，目前受多方利空因素影响，新增订单较少，企业主供长单为主，市场整体需求无明显起色，原料氢氟酸定价再度跳水，成本面支撑消失。截至目前，华东市场主流成交价格在18000-19000元/吨，个别成交差异存在。目前原料端行情再度下滑，支撑减弱的同时成本压力降低，企业降价走货心理小幅增加，同时出口难见好转，车市向淡季过渡，需求量逐渐减少，预计短期内制冷剂R134a震荡整理为主，不排除小幅下行预期。

（资料来源：百川资讯）

02. PTA-涤纶长丝国内市价走势：桐昆转债&EB、桐20转债、新凤转债

PTA市场先跌后小幅反弹，期货偏强震荡，现货报价至3320元/吨左右。原油市场供需矛盾有所缓解，成本企稳运行；下游聚酯产销回落，但前期放量，对PTA采购意愿尚可；PTA开工维持高位，库存压力仍十分明显，市场谨慎观望为主，预计短期PTA市场企稳运行为主。

（资料来源：百川资讯）

03. 炭黑国内市价走势：永东转债、金能转债

炭黑市场延续弱势，N330主流送到参考3800-4000元/吨，个别低位亦存。炭黑市场行情清淡，商家出货实单跟进缓慢，新单仍在商谈阶段，行业库存近期一直处于高位。另一方面，本周行业平均开工率44.8%，较上周下滑4.3个百分点，商家生产积极性不高，华东地区个别企业停车检修。其次，下游轮胎厂库存压力依旧较大，周内轮胎订单出口偏弱，炭黑需求较少。总体而言，炭黑行业短期内低迷续市。

（资料来源：百川资讯）

04. 化肥国内市价走势：金禾转债、司尔转债

三聚氰胺市场淡稳运行。市场灵活成交，部分一单一议，主流成交价在4500-4600左右，新疆地区在4300-4400左右。节前预售订单尚可，多数无库存压力，下游目前主要消化前期囤货，新采购需求不足，供需矛盾依然是行情受限的主要因素。

上下游市场：国内尿素市场价格继续下行，山东、新疆及东北等多地价格小幅下行10-50元/吨，场内交投氛围平淡，下游需求方面，农需依然清淡，零星采购；工需支撑薄弱，贸易商采购积极性不高，刚需采购为主。然而，供应量仍保持在16万吨左右，仍处于供过于求状态。下游胶板厂开工负荷不足，且中间商及终端多有不同程度囤货，市场实际上供需依然宽松。

后市预测：三胺市场需求未有起色，囤货消耗需要一定时间，新单成交一般，加之开工率提升，供需宽松未改，行情承压，关注上游开工波动以保价，以及尿素行情微调对市场情绪影响。

（资料来源：百川资讯）

05. 农药国内价格走势：利尔转债

五一小长假结束，草甘膦市场盘整，成交清淡。95%草甘膦原粉供应商谨慎报价，市场成交价格至2.03-2.05万元/吨，上海港FOB成交价格至2920-2940美元/吨。200升装41%草甘膦异丙胺盐水剂实际成交至11000-11400元/千升，港口FOB至1470美元/千升；200升装62%草甘膦水剂成交至13600-13800元/吨，港口FOB至1800美元/吨。25公斤装75.7%颗粒剂主流价格20000-21000元/吨。后市分析：5月份草甘膦市场或将缓慢下滑，原因有如下几点：第一，供应商开工负荷仍维持相对高位，市场供应充足；第二，市场库存逐步积累，需求市场询单成交清淡；第三，上游部分原料价格盘整运行，黄磷价格有回落的趋势，对草甘膦成本支撑有限。

（资料来源：百川资讯）

06. 维生素国内报价走势：兄弟转债、圣达转债

泛酸钙：原料紧张，市场消息称河北厂家泛酸钙提价至380元/公斤，近日市场购销放缓，高位运行。

VK3：皮革行业低迷，铬鞣剂消耗减少，受成本支撑，工厂生产受限，4月26日兄弟科技MSB96提价至135元/公斤，MNB96提价至155元/公斤，近日市场购销好转，报价上行。

VB1：兄弟维生素有序投料生产,湖北地区逐步复工, 国内供应趋于好转，市场报价高位回调。

（资料来源：百川资讯）

07. 新能源产业链走势：赣锋转债、国轩转债、恩捷转债、璞泰转债

新能源汽车和小动力市场都已明显起量，锂电池下游整体呈现好转迹象，正极材料企业开工率逐渐回升，需求小幅增加。市场来看，节前三元前驱体的价格受压，厂家低价出售，但实际成交量不大，三元材料中小厂节前受制于电池厂，价格偏低，实际成交价在11万左右，市场价格相对混乱。各主流大厂都有长期的订单，按单生产，但下游订单有所减少，近期三元材料市场不大乐观，目前三元材料523报价在11.8万元/吨，较昨日持平，预计三元材料价格有下滑趋势。

（资料来源：百川资讯）

08. 天然橡胶价格走势：玲珑转债

国内天然橡胶价格下跌，昨日期货价格小幅上涨，前一交易日大幅上涨后带动市场乐观气氛，叠加青岛地区库存出现回落推升胶价继续小幅上行。外盘贸易商报盘积极性较高，报盘价格上涨，询盘积极性尚可。内盘进口干胶市场贸易商报盘和询盘积极性均高位，报盘以7-9月泰混为主，询盘以泰混现货为主，市场整体交投活跃度明显高于前一交易日。预计5月中下旬存在较大幅度反弹。

（资料来源：百川资讯）