提前赎回泰晶转债大跌47%！还有这10只也需警惕
可转债大火背后有啥秘密？来新浪理财大学，听罗元裳讲《可转债实操指南》。
来源：WIND
原标题：提前赎回泰晶转债大跌47%！还有这10只也需警惕
香港万得通讯社报道，5月6日晚间，泰晶科技公告拟提前赎回泰晶转债，而近期泰晶转债持续暴涨，无论转股还是到期被强制赎回，都使得持有可转债投资者损失较大，因此7日该转债开盘就大跌30%并停牌，最终以下跌47.68%收盘。而可转债市场中还有不少也触发了赎回条款，一旦提前赎回也将引发可转债价格回归，可能会出现较大跌幅，需提前关注。
泰晶转债大跌
5月6日晚间，泰晶科技公告，公司股票2020年3月30日至2020年5月6日期间，连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于“泰晶转债”当期转股价格的130%（即23.27元/股），已触发“泰晶转债”的赎回条款。拟提前赎回全部“赎回登记日”登记在册的“泰晶转债”。赎回登记日收市前，“泰晶转债”持有人可选择在债券市场继续交易，或者以转股价格17.90元/股转为公司股份。赎回登记日收市后，未实施转股的“泰晶转债”将全部冻结，停止交易和转股，按“面值+当期应计利息”强制赎回。
Wind数据显示，以5月6日收盘价计算，1张泰晶转债转股后价值在134.75元，而5月6日泰晶转债收盘价为364.94元，意味着实施转股后市值将蒸发掉63%。而不转股，目前上市不到3年，即使按照3年债券面值的102%提前赎回，则相对于收盘价亏损幅度将超过72%。可见无论哪种方式，经过大幅炒作后的泰晶转债，目前持有的投资者后期有望面临较大亏损，因此5月7日开盘赶紧卖出可能是亏损最少的方案，所以泰晶转债集合竞价时直接大跌30%并停牌至14:57，最后三分钟又再度下跌17%，当天下挫达47.68%，收190.92元。相对于7日最新转股价值138.99元仍有不小的高估。
提前赎回条款情况
在前期借口“T+0”和涨跌停放开的背景下，资金炒作可转债十分疯狂，最终没能脱离价值回归的“束缚”，因此对于可转债的提前赎回条款需要有所了解。
Wind数据显示，目前正常交易的243只可转债中，从赎回触发比例看，共有238只提前赎回条件为当期转股价格的130%，占比为97.94%。此外国轩转债、康弘转债和济川转债触发比例为转股价的125%，而海大转债和翔港转债更低为120%，可见这5只可转债更容易触发提前赎回机制。
另外从触发赎回时间上看，绝大多数都是30个交易日中至少有15个交易日收盘股价不低于当期转股价格的130%（125%或120%），但也有少数特殊。如模塑转债、千禾转债、威帝转债、九州转债、兄弟转债、利尔转债、久立转2、金力转债、航信转债和百川转债共10只条件是30个交易日中至少有20个交易日收盘股价不低于当期转股价格的130%，对赎回要求稍微苛刻些。而另外瀚蓝转债则是30个交易日中至少10个交易日，迪森转债为20个交易日中至少10个交易日收盘股价不低于当期转股价格的130%，则更容易触发提前赎回条件。
触发提前赎回可转债一览
我们按以下方式来估算，首先按照条款计算出触发赎回价格，然后以最新收盘日向前推30个交易日，取这30个交易日收盘价来对比触发赎回价，如果有15个交易日或以上的收盘价大于触发赎回价，则提前赎回条件成立。
根据上述估算，叠加可转债已经处于转股期间，Wind数据显示，目前有14只可转债已经触发提前赎回机制，这些可转债需注意，公司可以按照规定提前赎回。
而进一步根据最新可转债收盘价看，这14只可转债中有11只转股溢价率为正，即意味着可转债价格偏高，将可转债转为股票的价值低于相应的可转债价格，因此会形成亏损。除了泰晶转债，另外10只需提前警惕，尤其是经过爆炒之后，转股溢价率高于30%的凯龙转债、特发转债、晶瑞转债和尚荣转债更需注意，风险较大。
可转债市场价值回归也是必然
今年以来，多只可转债遭投资者追捧，可转债价格严重偏离正股股价。
此前，上交所已表态将可转债交易情况纳入重点监控；深交所亦表示，对涨跌幅和换手率异常的个别可转债进行持续重点监控，并及时采取监管措施。4月1日，深交所再次提醒投资者，要高度重视可转债交易风险，对涨幅较大的可转债，不应再将其视为安全性较高的债券类品种。
5月7日，受泰晶转债影响，多只高价可转债“熄火降温”。Wind行情显示，截止收盘有16只可转债下跌超过10%，风险较大。
市场分析人士指出，由于可转债实行T+0交易，对转股溢价率高且已经在转股期内的可转债，投资者隔夜持有后会存在一定的风险。这种严重脱离实际价值之上的炒作是短暂的，最终会回归价值本源，建议投资者回避此类个券的交易。而泰晶转债投资者遭强赎也是给乱炒转债的投机者当头一锤，给投资者足够的教训，有利于转债市场长期理性稳定的发展。
