期债5年期主力合约涨幅最大 市场对宽松抱有期待

　　原标题：期债5年期主力合约涨幅最大，市场对宽松抱有期待

　　来源：WIND

　　香港万得通讯社报道，周三（4月29日），国债期货尾盘走高，5年期主力合约涨幅最大，10年期主力合约收涨0.22%，5年期主力合约涨0.41%，2年期主力合约涨0.1%。5年期和10年期国债期货表现强于现券，券商指出，在政治局会议召开之后，市场对政策进一步宽松抱有期待。

　　目前国债期货2006合约向2009合约的移仓已经展开。国信证券董德志在报告中指出，在跨期价差的方向判断上，因为当前是宽货币周期，且预期未来资金利率在较长一段时间保持相对低位的概率是较大的，这在理论上是有利于国债期货跨期价差走高的，所以预计2006-2009跨期价差在方向上应该是扩大。建议投资者以波段操作为主。但是，需要注意的是，如果后续近月合约出现“逼空”情况，则跨期价差还是有可能会有较大幅度的上行空间。

　　自银行可参与国债期货交易以来，国债期货整体交易量未有太大变化，除银行参与国债期货交易首日市场反应激烈外，国债期货整体震荡上行。

　　当前资金利率持续走低，市场也依然追逐5年及以下期限债券。有期货公司研究员建议观望或逢低做多，期现套利方面，借助于期货贴水来博弈基差收敛策略可继续持有。

　　4月10日，商业银行参与国债期货业务启动活动在中国金融期货交易所举行，这标志着即日起商业银行可正式以非期货公司会员身份参与国债期货交易，同时也预示着我国国债期货市场发展迈上新台阶。首批中国工商银行、中国银行和交通银行，作为交易结算会员身份参与。

　　10年国债活跃券“19附息国债15”最新成交价报2.4775%，收益率下行2.52BP；5年期国债活跃券“20附息国债05”最新成交价报1.78%，下行5.51BP。

　　央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，29日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。

　　资金面方面，4月29日，Shibor多数上行，隔夜品种下行21.3bp报0.661%，7天期上行13.5bp报1.755%，14天期上行3.9bp报1.344%，1月期走平报1.304%。银行间隔夜回购加权利率跌至0.6624%，盘中创2006年有记录来新低。

　　今日一级市场方面，黑龙江15年期再融资一般地方债、专项地方债中标利率均为3.26%，较下限上浮25BP，投标倍数15.42、15.23。农发行增发1、7、10年期固息债中标利率分别为0.9796%、2.5487%、2.9485%，投标倍数分别为2.88、3.22、2.98。

　　中信证券指出，超额准备金利率下调打开了资金利率下行空间，但目前机构心理博弈、杠杆需求提升、银行托管账户存款利率等因素约束了隔夜利率向0.35%靠拢，后续数量投放将进一步引导资金利率下行。

　　IOER下调后，隔夜资金创历史新低。4月3日央行对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，并宣布自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，成为资金利率进一步下行的助推剂，隔夜利率“破1”并创历史新低。