国债期货全线收涨 5年期主力合约涨0.27%_民众期货

　　4月28日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.19%，5年期主力合约涨0.27%，2年期主力合约涨0.00%。

　　中信证券：依然看好宽松阶段下的利率下行行情

　　中信证券明明团队认为，3月工业数据整体呈非国有企业利润增速回暖，但国有企业利润增速延续下探的组合。我们认为国有企业利润的“腰斩”一方面有国企向非国企让利的原因在，另一方面也有原材料价格疲弱、国企库存持续攀升以及国企对外需改善的弹性不强等原因。结合来看，国有企业向非国企让利虽然在一定程度上有助于优化资本要素生产率的配置，但对财政收入中的国有资本经营收入的制约也不容忽视，目前工业企业仍面临需求不振、存货积压、价格回落以及成本刚性的限制，而国企利润的“腰斩”也将压缩减税降费的空间，预计工业利润的修复难以成为“骐骥之跃”，依然看好宽松阶段下的利率下行行情。

　　国君固收：中债短端利率在未来跌破政策利率的可能性正在加大

　　国君固收认为，收益率曲线陡峭化仍将继续，做平曲线为时尚早；下一阶段短端和长端仍将各自定价，长端利率目前已处于区间震荡的下沿，后续或将震荡上行但上行有顶，隔夜利率或跌至0-0.5%区间，即近似于实现零利率，从而引导短端利率继续下行；参考美债短端利率领先政策利率的经验，中债短端利率在未来跌破政策利率的可能性正在加大。