瑞达期货：基本面利多 期债继续上行--民众国际

　　行情回顾：

　　周三（11月7日）国债期货早盘窄幅震荡，午后上行。10年期国债期货主力T1812上涨0.19%，收报95.985元，减仓3697手，成交33942手；5年期国债期货主力TF1812上涨0.13%，收报98.465元，减仓1053手，成交5927手；2年期国债期货主力TS1812上涨0.13%，收报99.885，减仓430手，成交656手。

　　观点：

　　近几日国债期货的主要影响因素正逐步发生变化，由避险需求推动转为由基本面因素推动。当前国债期货的基本面更倾向于支撑国债期货上行，一是中国经济下行压力明显，需要低利率水平提振，二是相对于地方债、信用债，国债投资价值相对上升，三是11月政府债供给预期下降，市场资金面有望较为宽松。现券方面，今日银行间主要期限国债现券均上行，财政部两期国债需求尚可。此外，人民银行今日在香港发行200亿央票，有助于调节离岸市场人民币供应量，稳定离岸人民币汇率，利多国债期货。需要警惕的是市场多空情绪出现变化，随着10年期债不断创下新高，市场对后续的上涨空间担忧不断增加，本周主力空单大幅增仓，主力买单则小幅减仓。此外，国债期货上行幅度还将会受到A股的影响，后续还要继续关注股市情况以及汇率走势。短期内，建议多单可落袋为安。

　　瑞达期货宏观国债组成员

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