【天风研究·固收】转债日报（4月24日）|转债_民

转债发行人公告

1.【山东高速】①年度报告：2019年实现营业收入74.45亿元，同比增加9.02%；归属于上市公司股东的净利润为30.44亿元，同比增加3.39%。②一季度报：营业收入7.41亿元，比上年同期减少53.74%；归属于上市公司股东净利润-3.19亿元，比上年同期减少152.50%。

2.【天铁股份】①年度报告：2019年实现营业收入9.90亿元，同比增加101.88%；归属于上市公司股东的净利润为1.27亿元，同比增加62.55%。②一季度报：营业收入1.28亿元，比上年同期增长25.47%；归属于上市公司股东净利润101.46万元，比上年同期增长20.44%。

3.【中国核电】①年度报告：2019年实现营业收入460.67亿元，同比增加17.2%；归属于上市公司股东的净利润为46.13亿元，同比减少2.62%。②一季度报：营业收入106.26亿元，比上年同期减少1.05%；归属于上市公司股东净利润10.36亿元，比上年同期减少25.32%。

4.【天康生物】年度报告：2019年实现营业收入74.76亿元，同比增长41.78%；归属于上市公司股东的净利润为6.44亿元，同比增加105.43%。

5.【岱勒新材】年度报告：2019年实现营业收入2.62亿元，同比减少20.71%；归属于上市公司股东的净利润为-0.46亿元，同比减少234.76%。

转债交易情况

周四上证指数收于2838.50点，较前一交易日下跌0.19%。中证转债指数收于351.94点，较前一交易日下跌0.1%。上涨前三个券分别为联泰转债（26.02%），特发转债（21.88%），威帝转债（19.01%）；跌幅前三个券分别为国轩转债（-10.73%），天康转债（-7.85%），九洲转债（-5.71%）。

转债市场公告

转债发行人公告

【山东高速】①年度报告：2019年实现营业收入74.45亿元，同比增加9.02%；归属于上市公司股东的净利润为30.44亿元，同比增加3.39%。②一季度报：营业收入7.41亿元，比上年同期减少53.74%；归属于上市公司股东净利润-3.19亿元，比上年同期减少152.50%。

【天铁股份】①年度报告：2019年实现营业收入9.90亿元，同比增加101.88%；归属于上市公司股东的净利润为1.27亿元，同比增加62.55%。②一季度报：营业收入1.28亿元，比上年同期增长25.47%；归属于上市公司股东净利润101.46万元，比上年同期增长20.44%。

【中国核电】①年度报告：2019年实现营业收入460.67亿元，同比增加17.2%；归属于上市公司股东的净利润为46.13亿元，同比减少2.62%。②一季度报：营业收入106.26亿元，比上年同期减少1.05%；归属于上市公司股东净利润10.36亿元，比上年同期减少25.32%。

【凯发电气】①年度报告：2019年实现营业收入18.09亿元，同比增加11.49%；归属于上市公司股东的净利润为0.68亿元，同比增加360.30%。②一季度报：营业收入2.05亿元，比上年同期减少13.86%；归属于上市公司股东净利润-0.43亿元，比上年同期减少46.56%。

【金银河】①年度报告：2019年实现营业收入5.99亿元，同比减少6.58%；归属于上市公司股东的净利润为0.42亿元，同比减少10.47%。②一季度报：营业收入0.38亿元，比上年同期减少72.47%；归属于上市公司股东净利润-0.17亿元，比上年同期减少513.74%。

【天康生物】年度报告：2019年实现营业收入74.76亿元，同比增长41.78%；归属于上市公司股东的净利润为6.44亿元，同比增加105.43%。

【岱勒新材】年度报告：2019年实现营业收入2.62亿元，同比减少20.71%；归属于上市公司股东的净利润为-0.46亿元，同比减少234.76%。

【中国化学】年度报告：2019年实现营业收入1036.22亿元，同比增加27.23%；归属于上市公司股东的净利润为30.61亿元，同比增加58.48%。

【英特股份】年度报告：2019年实现营业收入11.70亿元，同比增加42.91%；归属于上市公司股东的净利润为0.79亿元，同比增加89.32%。

【东风股份】年度报告：2019年实现营业收入31.73亿元，同比减少4.66%；归属于上市公司股东的净利润为4.12亿元，同比减少44.92%。

【东方雨虹】年度报告：2019年实现营业收入181.54亿元，同比增加29.25%；归属于上市公司股东的净利润为20.66亿元，同比增加36.98%。

【五洲新春】年度报告：2019年实现营业收入18.18亿元，同比增加32.33%；归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元，同比增加0.12%。

【国祯环保】年度报告：2019年实现营业收入41.69亿元，同比增加4.08%；归属于上市公司股东的净利润为3.26亿元，同比增加16.25%。

【杭电股份】年度报告：2019年实现营业收入49.09亿元，同比增加12.15%；归属于上市公司股东的净利润为1.16亿元，同比增加15.49%。

【苏农银行】年度报告：2019年实现营业收入35.21亿元，同比增加11.79%；归属于上市公司股东的净利润为9.13亿元，同比增加13.84%。

【中信银行】一季度报：营业收入515.09亿元，比上年同期增加8.65%；归属于上市公司股东净利润144.53亿元，比上年同期增加9.36%。

【迪贝电气】一季度报：营业收入12.99亿元，比上年同期减少23.17%；归属于上市公司股东净利润0.14亿元，比上年同期增长21.53%。

【福斯特】一季度报：营业收入15.09亿元，比上年同期减少6.54%；归属于上市公司股东净利润1.55亿元，比上年同期减少28.31%。

【久立特材】一季度报：营业收入8.09亿元，比上年同期减少19.98%；归属于上市公司股东净利润0.79亿元，比上年同期增加10.83%。

【寒锐钴业】一季度报：营业收入5.11亿元，比上年同期减少1.38%；归属于上市公司股东净利润0.23亿元，比上年同期增加141.13%。

【中航电子】一季度报：营业收入12.29亿元，比上年同期减少2.62%；归属于上市公司股东净利润0.75亿元。

【星帅尔】一季度报：营业收入1.66亿元，比上年同期增加6.26%；归属于上市公司股东净利润0.25亿元，比上年同期增加3.04%。

【科森科技】控股股东、实际控制人王冬梅女士解除质押3,000,000股股份，占公司总股本比例0.63%，累计质押股份数量为31,680,000股，占公司总股本的6.70%。

一级市场预案

【川金诺】公开发行可转换公司债券获证监会受理

【宁波建工】公开发行可转换公司债券获证监会核准

可转债正股产品价格走势

01. 制冷剂出厂价格走势：巨化EB

R125市场稳中下探，部分高端报盘有所回落，成交重心再次下滑；原料端，萤石跌势难抑，氢氟酸市场缺乏买气支撑，报盘走低，成本面再度承压，终端，受疫情影响，空调一季度销量下滑46.6%，销售额下滑58.1%，场内去余量为主，渠道库存仍处高位，厂家降负荷生产，出货较为缓慢，库存低位缓增。截至目前，华东市场主流成交价格在15000-15500元/吨。预计短期内制冷剂R125震荡下行为主，走弱预期不改。

（资料来源：百川资讯）

02. PTA-涤纶长丝国内市价走势：桐昆转债&EB、桐20转债、新凤转债

PTA市场反弹，期货偏暖运行，现货报价至3090元/吨左右，下游聚酯市场产销回暖。隔夜国际油价小幅反弹，化工产品普遍跟涨原油。PTA开工维持高位，但下游需求尚未有明显上涨，库存继续累积，打压市场信心。预计短期PTA市场震荡调整为主。

（资料来源：百川资讯）

03. 炭黑国内市价走势：永东转债、金能转债

炭黑市场延续偏弱走势，N330主流参考3800-4200元/吨，个别低位亦存。煤焦油市场震荡偏弱，原料成本减弱。但是炭黑生产商采购积极性不高，同时炭黑行业平均开工率较上周下滑1.8个百分点，行业持续低迷，商家生产积极性较弱，华北、华东地区部分炭黑企业仍存减产或停车计划，炭黑开工可能继续下滑。另一方面下游轮胎企业库存依旧处于高位，炭黑内需无明显改观。预计短期炭黑行业处于弱势局面。

（资料来源：百川资讯）

04. 化肥国内市价走势：金禾转债、司尔转债

三聚氰胺市场平稳运行。市场灵活成交，主流成交价在4400-4600左右，新疆地区在4200-4400左右。上游尿素市场淡稳运行，目前市场三胺货源充足，下游需求未有实质性改善，上游尿素市场行情一般，利好支撑不足，总体产能依然偏高，加之出口大幅下滑、实际成交价格逼近主产区成本线，厂家出货承压。

上下游市场：国内尿素市场弱稳，成交清淡，收单依然不佳，北方农需平淡，南方农业备肥略有启动，工业采购能力有限，且行情下滑之际下游拿货谨慎，市场信心不稳；本周有部分检修装置复产，开工率维持相对高位。综合来看，国内尿素市场暂无明显利好支撑，预计月底前价格缓跌为主。下游整体开工未见明显提升，拿货按需采购，交易气氛偏冷，另外出口仍受阻，行情较为疲软。总体供需格局依旧宽松。

后市预测：三聚氰胺市场短期内预计弱稳运行为主，市场整体无利好，厂家为销货，价格保持低位，上游尿素市场窄幅调整，国内下游需求面不佳，加之出口下滑，市场总体仍处于供大于求势态。需关注停车厂家装置变化，及国内下游需求的提升。

（资料来源：百川资讯）

05. 农药国内价格走势：利尔转债

草甘膦市场成交清淡。95%草甘膦原粉供应商主流报价2.2-2.35万元/吨，市场成交价格至2.03-2.05万元/吨，上海港FOB成交价格至2920-2940美元/吨。200升装41%草甘膦异丙胺盐水剂实际成交至11000-11400元/千升，港口FOB至1470美元/千升；200升装62%草甘膦水剂成交至13600-13800元/吨，港口FOB至1800美元/吨。25公斤装75.7%颗粒剂主流价格20000-21000元/吨。

从市场看，有如下几方面：第一，从供应端看，草甘膦供应商开工维持相对高位，从本月预估产量看，本月原粉产量或将维持高位；第二，从采购市场看，询盘清淡。北美市场仍有部分库存，南美市场多按需采购。后市分析：鉴于海外市场需求清淡，难以提振市场，不排除草甘膦价格下滑的可能。

（资料来源：百川资讯）

06. 维生素国内报价走势：兄弟转债、圣达转债

泛酸钙：原料紧张，市场消息称河北厂家泛酸钙提价至380元/公斤，部分厂家发货偏紧停止报价，市场关注增加，稳中偏强运行。

VK3：皮革行业低迷，铬鞣剂消耗减少，受成本支撑，工厂生产受限，市场消息称厂家存有提价意愿，近日市场购销好转，报价上行。

VB1：兄弟维生素有序投料生产,湖北地区逐步复工, 国内供应趋于好转，市场报价高位回调。

（资料来源：百川资讯）

07. 新能源产业链走势：赣锋转债、国轩转债、恩捷转债、璞泰转债

正极材料市场持续低迷，下游市场订单薄弱。海外疫情影响，终端消费品及消费类电池出口订单减产，三元材料厂竞争激烈市场价格混乱，具体来看：国内三元材料市场变化不大，各三元材料价格较上周持平为主，仍有部分三元材料企业低价甩货以求回款。下游需求方面看，受海外疫情影响，动力与数码需求双双走软，严重限制国内三元材料企业复工步伐，因此近期国内三元材料开工率并未继续回升。目前三元材料523报价在12.2万元/吨，622报价在13.9万元/吨，短时间内下游需求很难恢复，预计下半年可能有所好转，预计下周三元材料价格有下滑趋势。

（资料来源：百川资讯）

08. 天然橡胶价格走势：玲珑转债

国内天然橡胶价格盘整，昨日期货价格继续下跌。外盘贸易商报盘积极性较高，报盘价格暂时持稳，询盘一般。进口干胶市场贸易商出货偏多且高于前一交易日，询盘偏少但略多于前一交易日，报盘价格小幅下跌，市场交投活跃度高于前一交易日。需求方面，4月份轮胎外销订单和开工率均存在较大幅度下滑预期，叠加轮胎厂原料库存偏高，4月份存在短期采购大降可能。预计天然橡胶存在小幅向上修复震荡可能。

（资料来源：百川资讯）