与其吃原油期货的瓜 不如套国债期货的利_民众期

　　来源： 百旺山

　　原标题：与其吃原油期货的瓜，不如套国债期货的利

　　早上醒来，一看朋友圈炸锅了：普天盖地都是吃瓜群众看到WTI原油期货出现负油价的尖叫声。

　　其实，对负油价真不必大惊小怪。这是原油期货市场实物交割制度在临近交割和特定市场条件下的表现：锅碗瓢盆能装油的地方都装满了，而油井里的油还在不停地往外冒，出现负油价不足为奇。为啥不能把油井关掉？因为有些油井实在是没法关的，关了再启成本太高。

　　WTI负油价对大多数国人来说当个热闹看就是了。与其吃原油期货的瓜，不如套国债期货的利。

　　我国的国债期货也是实物交割。自国债期货上市以来，每当临近交割月时都会出现IRR利率深度为负的情况。这是什么意思？就是你卖出国债期货CDT券、买入期货去交割，这样一个回购融资的利率为负！！！

　　有时国债期货还没有到临近交割，也会出现IRR深度为负的情况。比如，今天开盘后不久，2、5、10年期国债期货三个6月份合约的IRR分别为：-1.19%、-1.19%和-11.47%！