国债期货全线收涨 10年期主力合约涨0.10%|国债期

　　4月21日，国债期货全线收涨，中短期品种延续强势。截至下午收盘，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.35%，2年期主力合约涨0.27%。

　　4月LPR报价下调

　　4月20日，4月LPR报价出炉： 1年期品种报3.85%，较上月下行20bp；5年期以上品种报4.65%，较上月下行10bp。

　　中信证券固收：报价仍在下行通道中

　　中信证券固收表示，在降成本目标下，LPR报价仍处在下行的通道之中。而通过2020年以来LPR报价的历史，1月份、3月份降准落地、资金利率大幅下行都难以引导LPR下行，后续LPR要继续下行则需要进一步降息，包括公开市场操作利率和存款基准利率。

　　2020年春节以来债券市场经历了国内疫情冲击、海外货币宽松的两阶段利好，而随着一季度经济数据公布后经济低点的确认，经济内生性的修复和对冲政策的出台成为债市的主要矛盾。我们认为在外需走弱逐步体现、内需回暖可能存在预期差的背景下，政治局会议定调的财政+货币组合会将引导利率看向更多的一面，而若存款利率有所松动，长端利率还将有更大的下行空间。