降息量化齐出 全球负收益债总量出现历史最大周

　　原标题：降息和量化齐出，但全球负收益债总量出现历史最大单周降幅 来源：财联社

　　在各国央行纷纷承诺加大货币宽松力度应对疫情之际，全球负收益债券的总额却出现了有记录以来的最大单周跌幅。

　　根据彭博巴克莱指数，上周全球的负利率投资级债券减少接近3万亿美元，下降至11.7万亿美元，去年负利率债的总量曾经一度达到17万亿美元的顶峰。

　　“更长时间低利率”会抑制全球债券收益率，按照以往经济学家的分析，各国央行降息通常都意味着债券收益率会进一步下降，负收益债券总量应该继续上升。

　　然而，冠状病毒传播加剧了人们对全球经济衰退的担忧，扩大了较高收益率投资级债券的息差。导致全球负收益率债券总额过去一周出现了创纪录的最大单周跌幅。

　　例如，葡萄牙国债现在的收益率都高于0%，而之前曾一度出现3个月期国债一直到10年期的国债都可能成为负收益债券。

　　国债发行需要更高收益率吸引投资者

　　同时，越来越多的人猜测，随着各国中央银行弹药用尽，政府可能不得不增加支出，加大国债发行。

　　继意大利、德国、澳大利亚等国出台不同程度的财政措施之后，英国上周三公布了1992年以来最大的财政刺激计划。美国总统特朗普当天也表示，将额外提供2000亿美元的流动性，并要求财政部推迟部分纳税缴款来应对疫情。

　　市场认为，德国上周给出了迄今为止最明确的信号，表明如果病毒造成的经济影响变得更糟，该国可能愿意放松在发债方面的限制。

　　“德国等许多负收益国家可能会出台大规模财政刺激措施，”丹斯克银行的首席分析师Jens Peter Sorensen表示，“因此，要增加（国债）供应，就需要更高的收益率（来吸引投资者）。”

　　美债可能加入负收益资产行列

　　不过，市场担心如果美国17万亿美元的国债市场开始滑入负收益率，那么全球负收益债券总量仍可能会增加。

　　美联储将利率大幅下调至接近零水平后，美国国债价格大涨，收益率转为负值的可能性随之提高。10年期美债收益率带领所有期限债券收益率走低，由于投资者在全球这一规模最大的避险资产中寻找藏身之处，该基准收益率上周曾跌至创纪录的0.31%。澳大利亚、日本等地的国债价格同样走高。

　　美联储本月第二次紧急降息，突显了这一疫情对全球经济前景的破坏之大，与此同时全球信贷紧缩也正在显现。一些分析师认为，美国国债加入全球近12万亿美元负收益率债券行列的可能性陡然上升。

　　“美国国债收益率将迈向零或更低，”德意志银行的首席国际经济学家Torsten Slok表示。“美联储的这一举动，为长期美国国债收益率转为负值打开了大门。”