本周资产证券化市场回顾|资产证券化_民众期货

【天风研究·固收】孙彬彬

摘要

银行间市场：

本周银行间市场共有2期资产支持票据公开发行，总规模13.90亿元。

下周银行间市场共有5期资产支持票据公开发行，总规模219.7亿元。

本周银行间信贷资产支持证券成交15笔，成交金额55.05亿元，基础资产包括企业贷款、汽车贷款、个人住房抵押贷款、不良贷款。

交易所市场：

本周共有21期资产支持专项计划在基金业协会备案，本次备案产品中，基础资产包括应收账款、企业债权、保理融资债权、租赁租金。

本周无交易所挂牌公告。

根据上交所、深交所公告，本周共有16期资产支持专项计划通过交易所审核，11期在上交所，5期在深交所，合计通过审核的ABS拟发行金额为441.75亿元。

本周上交所资产支持证券成113笔，成交金额38.97亿元；本周深交所资产支持证券成交2608.59万份，成交金额26.74亿元。

银行间市场

1、本周市场回顾

本周银行间市场共有2期资产支持票据公开发行，总规模13.90亿元。

20华润租赁(疫情防控债)ABN001优先A1、A2档发行利率分别为3.30%、3.68%，与可比短融中票利差分别为32bp、70bp；

20诚泰租赁(疫情防控债)ABN001优先A1、A2、B档发行利率分别为5.50%、6.20%、7.20%，与可比短融中票利差分别为250bp、320bp、386bp。

2、下周发行信息

2.1 发行计划

下周银行间市场共有5期资产支持票据公开发行，总规模219.7亿元。

2.1 产品信息

（1）融腾2020-1

发起机构：上汽通用汽车金融有限责任公司

基础资产：本期证券基础资产为个人汽车抵押贷款，共计52,992笔贷款，单笔贷款最大未偿本金余额为32.27万元，占比0.01%，单笔贷款金额集中度很低；借款人所属地区涉及31个省、自治区、直辖市，其中第一大地区贷款余额占比为10.33%，地区集中风险较低；基础资产抵押物涉及43个汽车品牌，最大品牌别克占比37.99%，品牌集中度较高。

（2）吉时代2020-1

发起机构：吉致汽车金融有限公司

基础资产：本期证券基础资产为个人汽车抵押贷款，共计84,473笔贷款，单笔贷款最大未偿本金余额为36.87万元，占比0.01%，单笔贷款金额集中度很低，一定程度上降低了由于单笔贷款违约给资产池带来大量损失的风险。借款人所属地区涉及31个省、自治区、直辖市，其中最大地区占比为9.19%，地区集中度较低。基础资产抵押物涉及汽车品牌3个，最大品牌占比68.04%，品牌集中度较高。

（3）华驭2020-10

发起机构：大众汽车金融（中国）有限公司

基础资产：本期证券化交易的基础资产为零售汽车抵押贷款，共计107,968笔，单笔贷款最大未偿本金余额为260.74万元，占比0.04%，单笔贷款金额集中度很低，一定程度上降低了由单笔贷款违约给资产池带来大量损失的风险；借款人所属地区涉及31个省市、自治区，其中占比最高地区贷款余额占比9.14%，区域集中度较低；入池资产中最大品牌集中度为大众，占比63.50%，品牌集中度较高。

（4）睿程2020-1

发起机构：北京现代汽车金融有限公司

基础资产：本期证券基础资产为个人汽车抵押贷款，共计130,029笔贷款，单笔贷款最大未偿本金余额为23.46万元，占比小于0.01%，单笔贷款金额集中度很低，借款人所属地区涉及31个省市，其中第一大地区集中度为13.12%，地区集中度处于一般水平；基础资产抵押物涉及5个汽车品牌，最大品牌为北京现代，占比92.95%，品牌集中度很高。

（5）瑞泽2020-1

发起机构：奇瑞徽银汽车金融股份有限公司

基础资产：本期证券基础资产为个人汽车抵押贷款，共计87,098笔贷款，单笔贷款最大未偿本金余额为9.94万元，占比小于0.01%，单笔贷款金额集中度很低；借款人所属地区涉及31个省、自治区、直辖市，最大地区未偿本金余额占比为10.38%，地区集中度处于一般水平；入池贷款中共涉及172个汽车品牌，其中最大品牌奇瑞汽车占比为22.17%，品牌集中度较低。

3、银行间成交统计

本周银行间信贷资产支持证券成交15笔，成交金额55.05亿元，基础资产包括企业贷款、汽车贷款、个人住房抵押贷款、不良贷款。

交易所市场

1、基金业协会备案信息

本周共有21期资产支持专项计划在基金业协会备案，本次备案产品中，基础资产包括应收账款、企业债权、保理融资债权、租赁租金。

2、交易所挂牌信息

本周无交易所挂牌公告。

3、项目进度信息

根据上交所、深交所公告，本周共有16期资产支持专项计划通过交易所审核，11期在上交所，5期在深交所，合计通过审核的ABS拟发行金额为441.75亿元。

4、交易所成交统计

本周上交所资产支持证券成113笔，成交金额38.97亿元。本次成交个券中，基础资产包括应收账款、基础设施收费、小额贷款、保理融资债权、PPP项目、商业房地产抵押贷款、企业债权、租赁租金、不动产投资信托REITs、信托受益权等。

本周深交所资产支持证券成交2608.59万份，成交金额26.74亿元。成交个券基础资产包括应收账款、信托受益权、企业债权、融资融券债权、保理融资债权等。

风险提示

基础资产现金流风险，信用增级有效性风险

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重要声明

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注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告 《本周资产证券化市场回顾》

对外发布时间     2020年3月8日

报告发布机构     天风证券股份有限公司 

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师

孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003